بهینه‎سازی پرتفوی سهام در شرایط مجاز بودن فروش استقراضی و برخی محدودیت‎های کاربردی بازار سرمایه

نویسندگان

حمیدرضا قاسمی

امیرعباس نجفی

چکیده

ممنوعیت فروش استقراضی (نامنفی بودن اوزان دارایی) یکی از فرض‎های اولیه‎ی مدل مارکویتز است که تنها وضعیت خرید را برای دارایی­ها ممکن می‎کند. حل مدل کوآدراتیک مارکویتز  با در نظر گرفتن تنها دو محدودیت بازده و بودجه، مرز کارای نامقید سرمایه­گذاری را به‎دنبال دارد. در سال­های گذشته، معرفی سایر محدودیت­های کاربردی منجر به توسعه‎ی مدل اولیه‎ی مارکویتز شده‎اند. در پژوهش پیش رو، مدلی نوین برای بهینه­سازی پرتفو ارائه شده است که افزون‎بر مجاز شمردن فروش استقراضی، برخی محدودیت­های کاربردی بازار نیز به مدل تحمیل شده است. با استفاده از اطلاعات قیمت 15 سهم، مدل غیرخطی پیشنهادی با به‎کارگیری ابزارهای استاندارد حل شده و مرز کارای مقید ترسیم شده است.

برای دانلود باید عضویت طلایی داشته باشید

برای دانلود متن کامل این مقاله و بیش از 32 میلیون مقاله دیگر ابتدا ثبت نام کنید

اگر عضو سایت هستید لطفا وارد حساب کاربری خود شوید

منابع مشابه

حل مسئله انتخاب سبد سرمایه گذاری با استفاده از الگوریتم های فراابتکاری در شرایط مجاز بودن فروش استقراضی

هدف از حل مدل های انتخاب پرتفوی، ارائه ی مجموعه ای از جوابها (پرتفوی های مختلف با ریسک و بازده گوناگون) به تصمیم گیرنده (سرمایه گذار) جهت انتخاب پرتفوی مورد نظر می باشد. در مدل پایه مارکویتز که یک مدل تک هدفه می باشد چنانچه به ازاء مجموعه ای از مقادیر سطح حداقلی بازده، مدل به طور مکرر حل شده و نمودار بازده-ریسک پرتفوی به ازاء جوابهای مختلف ترسیم شود، به مجموعه نقاطی تحت عنوان مرز کارا دست می یا...

15 صفحه اول

امکان سنجی تصحیح فقهی فروش استقراضی سهام

پیشرفت اقتصادی بدون توسعه بازار مالی و ابزارهای آن دست نیافتنی به نظر می‌رسد. یکی از ابزارهای بازار مالی، فروش استقراضی سهام یعنی فروش اوراق بهاداری است که فروشنده مالک آن نیست، می‌باشد. این مقاله پژوهشی میان رشته‌ای است که به روش فقهی به بررسی این ابزار و تبیین جایگزین مناسب برای آن می‌باشد. هرچند این ابزار مصداق اجاره، بیع، وکالت، ودیعه و عاریه نبوده و اشکالهای اکل مال به باطل بودن و غ...

متن کامل

بررسی اثر افق سرمایه‌گذاری بر تناوب بهینه متوازن سازیِ مجددِ پرتفویی از سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با فرض مجاز بودن فروش استقراضی

در استراتژی فعالانه متوازن­سازی که از آن با نام استراتژی بهینه لگاریتمی نیز یاد می‌شود، فرآیند متوازن‌سازی به صورت پیوسته­زمان اجرا شده تا تابع مطلوبیت سرمایه­گذار نوعی در بیشترین مقدار ممکن خود قرار داشته باشد. اما پیاده­سازی این استراتژی از نظر وجود هزینه زیاد معاملات، عملاً توجیه‌ناپذیر و غیرممکن است. در این پژوهش، به دنبال معرفی استراتژی دیگری هستیم که بتوان با استفاده از پارامترهای مدل استر...

متن کامل

حل مسئله‌ی انتخاب سبد سرمایه‌گذاری با استفاده از الگوریتم جست‌وجوی هارمونی در شرایط مجازبودن فروش استقراضی

تصمیم‌گیری درمورد نحوه‌ی تشکیل سبد سرمایه‌گذاری بهینه در شرایط بحرانی بازار )یعنی در زمان افت قیمت دارایی‌ها( با فرض مجاز بودن فروش استقراضی ازجمله مسائل مهم پیشروی سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه است. از این‌رو در این تحقیق مدلی در حوزه‌ی مسائل انتخاب سبد سرمایه‌گذاری پیشنهاد شده که فرض مجاز بودن فروش استقراضی را در کنار برخی محدودیت‌های کاربردی بازار سرمایه در نظر می‌گیرد. مدل پیشنهادی دارای ما...

متن کامل

تحلیل فقهی _ حقوقی فروش استقراضی سهام

فروش استقراضی سهام نوعی از قراداد های اجرایی در بورس اوراق بهادار است که در حال حاضر امکان اجرا نمودن آن در بورس اوراق بهادار کشورمان را میسر نیست. و بواسطه سازوکار شبهه ناک آن و بحث شبهه ربوی بودن، توسط کمیته فقهی سازمان بورس اوراق بهادار ممنوع شده است. در این پایان نامه به بررسی ماهوی قرارداد فروش استقراضی سهام پرداخته ایم و سپس با استفاده از ابزارهای مالی مشروع، به معرفی قراداد جایگزین برای ...

منابع من

با ذخیره ی این منبع در منابع من، دسترسی به آن را برای استفاده های بعدی آسان تر کنید


عنوان ژورنال:
نشریه علمی-پژوهشی تحقیقات مالی

ناشر: دانشکده مدیریت دانشگاه تهران

ISSN 1024-8153

دوره 14

شماره 2 2013

میزبانی شده توسط پلتفرم ابری doprax.com

copyright © 2015-2023